近期，金价的飙升引起了广泛的关注，“金价涨疯了”成为了热门话题。然而，在这一背景下，黄金首饰市场却呈现出复杂的态势。
过去一段时间，金价一路高歌猛进。据行业数据显示，从年初至今，金价已经上涨了超过 20%，创下了 2020 年 8 月以来的新高。以伦敦金市场为例，今年 7 月，黄金价格最高达到了每盎司2469美元，换算成国内常见的计价单位约为570元/克，逼近 600 元。
受国际金价影响，国内市场终端金饰价格也重回每克700元上方。7月17日当天，各黄金首饰品牌的零售价格涨至750元/克以上，其中周生生足金饰品境内零售价格为754元/克；周大福、六福珠宝、潮宏基等品牌的足金999/足金/足金（首饰摆件）的境内零售价格为753元/克。
央视财经官方报道
金价的疯涨给黄金首饰行业带来了直接的冲击。从销售数据来看，中国黄金协会的数据表明，今年第二季度，黄金首饰的销售额同比下降了 15%。这一数据反映出消费者在面对高金价时的谨慎态度，而周大福作为珠宝品牌的老大，其经营状况备受关注。
据中国珠宝玉石首饰行业协会发布的《2023 年中国珠宝行业发展报告》，2023 年我国珠宝玉石首饰产业市场规模约为 8200 亿元，同比增长 14%，创历史新高。在国际金价屡创新高的背景下，中国成为全球黄金市场的重要增长引擎，其中 2023 年我国黄金产品市场规模约为 5180 亿元，同比增长 26%。
整体业务偏好，小范围有下滑
周大福珠宝集团在 2023 财年（截至 2023 年 3 月 31 日）展现出一定经营韧性。该财年周大福实现营业额 946.84 亿港元，同比下滑 4.3%；主要经营溢利 94.39 亿港元，同比下滑 5.6%。内地市场仍是其主要溢利来源，占主要经营溢利超 90%。
虽内地业务受疫情等因素影响，营业额同比下滑 6.1%至 816.23 亿港元，但批发营业额同比增长 2.9%，营业额占比增至 54.4%。这得益于集团新增加盟零售点的策略，截至 2023 年 3 月 31 日，周大福于内地净开设 1631 个零售点，共计达 7269 个周大福珠宝零售点，较原定计划提前两年达成在内地开设 7000 个周大福珠宝零售点的目标。
从产品类别看，2023 财年内地所有产品类别的同店销售均有所下降。其中，黄金首饰及产品的同店销售同比下降 10.9%，平均售价增至约 5400 港元；珠宝镶嵌、铂金及 K 金首饰的同店销售同比下降 19.2%，平均售价增至约 7900 港元。整体上，周大福内地的同店销售同比下滑 13.1%，同店销量同比下滑 18.1%。按同店计算，加盟零售点在报告期内的销售同比下滑 11.2%。
不过，周大福的珠宝购物仍以实体零售模式为主导，占 2023 财年内地零售值的约 95%。然而，内地电商渠道的零售值同比下降 6.4%，占内地零售值的比重为 4.7%，平均售价约 1870 港元。
周大福官方财报
在低线城市拓展方面，周大福成效显著。2023 财年，三线、四线城市及其他继续领跑零售值增势。其中，一线城市零售值同比下滑 0.8%，二线城市同比增长 4.5%，三线城市同比增长 7.3%，四线城市及其他以 11.7%的增幅位居首位。相应地，这些城市的零售点也分别净增加 218 个、704 个、302 个以及 407 个。
经调整后的毛利率为 23.7%，上年同期为 23.4%，主要因 2023 财年下半年黄金价格上涨致黄金珠宝及产品的毛利率改善，抵销了黄金珠宝及产品以及批发业务销售占比上升的影响。
2023 年 4 月 1 日至 5 月 31 日未经审核的主要经营数据显示，周大福零售值同比增长 38.1%。其中，内地零售值同比增长 34.6%，在总体零售值中占比达 86.4%；同店销售和同店销量分别同比增长 16.8%和 3.6%。内地珠宝镶嵌、铂金及 K 金首饰业务同店销售同比下滑 1.3%，黄金首饰及产品同比增长 17.1%。
在产品方面，为迎合年轻消费者对文化及美学的追求，周大福与良渚博物院合作，为周大福传承系列增添新成员，推出名为藏蕴•传承的产品线，反馈良好。2023 财政年度，周大福传承系列占内地整体黄金产品零售值约 40%。此外，其还成功推出完美结合极致黄金工艺与 tmark 天然美钻的人生四美系列，销售表现超出预期。
近期周大福的经营也面临新的情况。2024 年 4 月 12 日公布的截至 2024 年 3 月 31 日止若干未经审核主要经营数据显示，2024 财政年度第四季，受强劲节日需求、黄金首饰消费及持续推动高价值增长的影响，集团整体零售值上升 12.4%。内地零售值增长 12.4%，其中周大福珠宝加盟店的零售值于季内显著上升 18.3%。
香港、澳门及其他市场方面，季内旅游业持续复苏及农历新年假期为业务带来支持，其零售值仍录得 12.8%增长。但季内内地同店销售同比减少 2.7%。从产品类别来看，内地、香港及澳门在黄金首饰及产品类别的同店销售分别增加 3.4%及 16.6%，但珠宝镶嵌、铂金及 K 金首饰类别同店销售下降，内地下降 19.5%，香港及澳门下降 27.2%。
裁员关店，业务开始收缩
值得注意的是，2024 年 6 月 5 日新闻报道，周大福位于深圳的工厂已于 6 月 1 日停产停工，引发市场广泛关注和猜测。造成周大福深圳工厂关闭的主要原因有两个方面：
一是金价持续飙升超出消费预期，抑制黄金消费需求。高价位使消费者观望等待，金饰品成本增加及门店加工费，导致产品价格高昂。商场里金饰品价格达每克 700 多元，消费者购买成本大幅上升，购买意愿下降。部分消费者选择纸黄金或实物金条等投资方式而非金饰品。
二是周大福过去几年的大规模扩张，使其受市场波动影响更大。销售业绩不佳、成本压力及库存垫压资金过大等问题，致公司利润大幅下降。周大福 2024 财年中报提到“毛利率下降 150 个点”。
周大福官方公告
据了解，周大福在内地有三个工厂，分别是以研发为主的深圳、以生产为主的佛山顺德和以综合为主的武汉。此次深圳工厂停产停工有些“猝不及防”，但企业对相关离职人员的补偿不错，提供拿 n+3 的赔偿金或服从调配迁至佛山顺德且有 3 万以内赔偿金两种方式。
此外，据品牌监测数据显示，截至 2024 年 3 月 31 日，周大福珠宝集团的零售点网络总计 7548 个，其中中国内地 7403 个，中国香港及澳门 87 个，其他市场 58 个，其他品牌 234 个。与 2023 年 3 月 31 日的 7395 个零售点相比，集团净开设 153 个零售点。但季度内，中国内地净关闭 89 个周大福珠宝零售点，表明其内地零售业务可能面临调整和压力。
在金价持续攀升抑制消费者购买欲望，并给众多黄金珠宝企业带来经营重压之时，市场的角落里仍有胜者在欢呼。
有位隐去姓名的珠宝行业资深人士透露：“这一轮金价上扬浪潮中，真正盆满钵满的当属黄金珠宝企业的供应商们，黄金往上涨十元，他们的资产可能就会上涨几千万，出货量就是有这么大。”
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