迪士尼成立于 1923 年，由华特·迪士尼和他的哥哥罗伊·迪士尼共同创立。经过近百年的发展，迪士尼已经成为全球最大的娱乐传媒公司之一，旗下拥有众多知名的品牌和资产，如迪士尼动画工作室、皮克斯动画工作室、漫威影业、卢卡斯影业、迪士尼主题公园及度假村等。
媒体和娱乐界的巨头迪士尼披露了一则喜忧参半的季报，其流媒体业务迎来首次盈利，但主题公园的营收未达预期。
业务板块分析
（一）影视娱乐
迪士尼的影视娱乐业务是其核心业务之一。旗下拥有多个影视电影制作发行公司，其中华特迪士尼影片，试金石影片、好莱坞影片、米拉麦克斯影片、二十世纪电影公司、皮克斯动画工作室、漫威影业。
而其制作发行的电影如《狮子王》《冰雪奇缘》《玩具总动员》《复仇者联盟》等。《冰雪奇缘》全球票房超过 12 亿美元，其主题曲《Let It Go》更是广为传唱，相关的周边产品如玩偶、服装等也销售火爆。
（二）主题公园及度假村
迪士尼主题公园及度假村是其重要业务板块。目前，迪士尼在全球共开设了6个度假区，拥有12家主题公园，包括美国的加州迪士尼乐园、奥兰多迪士尼世界，以及巴黎、东京、香港和上海的迪士尼乐园，以下是一些具体的经营数据：
上海迪士尼乐园在 2023 年，接待游客超过 1000 万人次，较 2022 年增长了 8%，营业收入约为 50 亿元人民币，净利润约为 10 亿元人民币。
在 2023 年，奥兰多迪士尼世界是迪士尼接待游客最多的主题公园，接待游客量超过 5800 万人次，较上一年增长了 10%。其营业收入达到了约 200 亿美元，净利润约为 50 亿美元。
另外，迪士尼将继续在中国市场上新主题公园项目加码。8月11日，上海迪士尼度假区、香港迪士尼乐园度假区相继宣布了新的扩展计划。
其中，上海迪士尼宣布将在乐园内打造首个大型漫威主题景点蜘蛛侠主题过山车；香港迪士尼将打造全新漫威主题延伸区域及游乐设施。
（三）媒体网络
迪士尼通过旗下的电视频道和流媒体平台，如迪士尼频道、ABC 电视台、ESPN 以及 Disney+等，向观众提供各种类型的节目和内容。
其中，Disney+作为迪士尼在流媒体领域的重要布局，近年来发展迅速，与 Netflix、亚马逊 Prime Video 等竞争对手展开激烈竞争。
截至 2023 年底，Disney+的全球订阅用户数已超过 1.5 亿，同比增长 20%。2023 年，Disney+的营业收入约为 120 亿美元，同比增长 15%。
（四）消费品与互动媒体
迪士尼的消费品业务包括授权商品、出版、游戏等。通过将其知名的角色和品牌授权给其他公司，迪士尼在服装、玩具、文具等领域获得了丰厚的收入。
互动媒体业务则主要涉及电子游戏的开发和发行。2023 年，迪士尼消费品业务的营业收入约为 80 亿美元，同比增长 8%。
市场表现与财务分析
（一）票房收入
迪士尼的电影一直是全球票房市场的重要力量。虽然 2023 年具体的票房数据可能会随着时间推移而有所变化，但根据最新的财报和行业报道，迪士尼在电影领域仍然表现出色。
迪士尼2023年发行了17部新片，其年度票房最好的影片《银河护卫队3》票房收入为8.45亿美元。在2023年全球票房排名中，迪士尼的《银河护卫队3》排在第4位，票房为8.45亿美元。在北美票房方面，迪士尼18.9亿美元位居第2。
值得一题的是《头脑特工队 2》自上映以来，截至2024年7月25日，该影片全球累计票房14.63亿美元，超越《冰雪奇缘2》全球票房成绩，成为影史动画电影全球票房冠军。截至2024年7月11日，其中国内地票房为3.28亿元，北美票房为5.435亿美元，全球其他地区票房为7.08亿美元。
（二）主题公园游客量
根据行业数据和迪士尼的财报，2023 财年全球主题公园游客总量相当可观。具体来说，2023 财年，迪士尼的体验业务（大致相当于此前的乐园与衍生品板块）收入达到了 325.49 亿美元，同比增长 16%；运营利润为 89.54 亿美元，同比增长 23%。
在游客量方面，2023 年全球主题公园游客总量庞大。而迪士尼旗下的各大主题公园游客量总和约为 1.2 亿人次，占比高达 24%。
特别是亚洲市场，增长势头迅猛，对整体游客量的贡献逐年上升。例如，上海迪士尼乐园的表现就相当突出，为迪士尼的体验业务增长做出了重要贡献。
（三）财务状况
美国当地时间8月7日，华特迪士尼公司（迪士尼，The Walt Disney Company, NYSE：DIS）发布截至2024年6月29日的2024财年第三季度业绩报告。
财务数据显示，报告期内迪士尼营业收入约231.55亿美元，同比增长4%；归母净利润约26.21亿美元，同比扭亏为盈，上年同期归母净亏损约4.6亿美元。
从营业收入构成来看，报告期内迪士尼娱乐板块收入约105.8亿美元，同比增长4%；体育板块收入约45.58亿美元，同比增长5%；体验板块收入约83.86亿美元，同比增长2%。
娱乐业务板块，电视网络方面收入有所下滑；流媒体方面表现好转，很大程度上得益于涨价，但订阅用户遇到瓶颈；影视内容发行与授权的营业亏损则有所增加。
电视网络方面，季度收入26.63亿美元，同比下滑7%；流媒体方面，季度收入58.05亿美元，同比增长15%。
报告期内，“迪士尼+”美国和加拿大付费用户数量约5480万人，环比增长1%；国际付费用户数量环比持平，约6350万人；Hulu视频点播付费用户数量约4670万人，环比增长2%；Hulu电视直播+点播付费用户数量约440万人，环比减少2%。
值得一提的是，报告期内“迪士尼+”的核心订阅用户达1.183亿人，环比增长1%。影视内容发行与授权方面，季度收入21.12亿美元，同比减少4%。
体育业务板块，espn 在本土地区业绩有所好转，但国际地区利润下滑。ESPN 的国内收入约39.08亿美元，同比增长5%；国际收入约3.71亿美元，同比增长6%；印度之星（Star India）收入约2.79亿美元，同比增长1%。
体验业务板块，包括迪士尼主题乐园、体验（如迪士尼邮轮等）、消费者产品三个组成部分，前二者都呈现出强劲复苏，衍生品则受限于欧美经济环境的不景气而出现下滑。
美国国内乐园与体验的营业收入约58.2亿美元，同比增长3%；国际乐园与体验的营业收入约16.02亿美元，同比增长5%；消费产品的营业收入约9.64亿美元，同比下滑5%。
（四）股票表现
迪士尼的股票在过去一段时间经历了一定的波动。在 2024 年 8 月 7 日（美东时间）美股盘前公布的 2024 财年第三财季（截至 6 月 29 日）业绩中，虽然营收为 231.6 亿美元，同比增长近 4%，略超市场预期，且实现归母净利润 26.2 亿美元，成功扭亏，但迪士尼的股价在当天放量下跌了 4.46%，延续了近期的跌势。
此前，迪士尼也遭到多家机构下调目标价。不过，其股价仍有一定的上升空间。
需求疲软不及预期
其中，美国主题公园的销售额与利润皆低于华尔街的预期，其主要缘由为成本的上升以及消费者需求的不振。
迪士尼预估，主题公园业务将会遭遇更多的难题，该部门在第四财季的营收将会下降若干个百分点，这是由于美国市场需求持续疲弱，加之巴黎迪士尼乐园受到奥运会的影响等因素所致。