
汇源果汁诞生于 1994 年,其创始人朱新礼率先将先进的果汁生产技术引入国内,由此开启了汇源的征程。
创业之初,汇源就展现出强大的市场竞争力。通过对产品品质的严格把控和独特的营销策略,迅速在国内饮品市场占据一席之地。不仅与众多经销商建立了紧密且稳固的合作关系,还不断拓展销售网络,让汇源的产品得以走进千家万户。
2007 年,汇源成功在港交所上市,成为彼时港交所规模首屈一指的 IPO 项目,迎来了发展的巅峰时刻。
然而,令人惋惜的是,自 2011 年起,汇源的净利润开始呈现下滑态势,逐渐陷入亏损的困境难以自拔。2014 至 2017 年,其负债金额从 65.35 亿元迅猛攀升至 114 亿元,资产负债率高达 51.8%。
2021 年 1 月,因身负超百亿债务,汇源集团无奈被港交所强制摘牌。截至 2021 年 7 月 16 日,汇源果汁资产总额仅为 10.9 亿元,负债总额却高达 124.7 亿元,资产负债率惊人地飙升至 1141%,资不抵债的金额高达 113.7 亿元。
据数据显示,近年来我国果汁市场规模持续扩张,预计到 2025 年将突破 1500 亿元。但在这一片繁荣的景象中,汇源果汁的市场份额却逐步缩减。
不过,转机于 2022 年 7 月降临。北京市一中院批准了汇源的重整计划,文盛资产作为实力雄厚的重整投资方,果断投入 16 亿元,摇身成为北京汇源的控股股东。文盛资产在官方声明中明确指出,部分资金用于支付汇源的破产费用及清偿小额债务,超过九成的资金将投入到汇源的生产经营优化与强化当中。

汇源食品饮料有限公司新增文盛资产股权
在 2023 年 3 月举行的重整后的首轮经销商大会上,汇源果汁董事长鞠新艳公布,2023 年的前两个月,北京汇源销售额逼近 8 亿元,同比增长 20%,利润总额接近 1 亿元,同比大幅增长 86%,其中 100%纯果汁业务增长幅度高达 52%。
依据国中水务签署的项目合作协议,文盛资产承诺北京汇源在 2023 年至 2025 年期间,累计扣非净利润不低于 11.25 亿元,平均每年的扣非净利润不得低于 3.75 亿元。
据北京汇源年初公布的财务数据,2023 年公司营业收入达到 28.6 亿元,扣非净利润为 3.97 亿元,同比增长近 1885%。
2022 年 6 月,汇源果汁的重整计划获得批准,经过半年多的艰辛调整与变革,汇源果汁的最新动态成为外界关注的焦点。
在当时举行的经销商大会上,咸晓芳公布了 2022 年汇源的收入变化,同比增长 23.8%,果汁业务的整体利润同比大幅增长 48.3%,其中线上销售增长 34%,线上利润同比增长 65%。由于业务重整仍在推进中,当天并未公布 2022 年的具体销售数额。
从行业报告来看,2022 年我国纯果汁市场规模增幅约为 15%,而汇源在其中的份额有所提升。
完成重整后,汇源果汁在业务架构和发展策略上进行了重大变革,其中最为关键的调整集中在业务结构方面。
2022 年第四季度,汇源果汁内部对现有的 SKU 进行了大规模的精简,果断剔除缺乏市场竞争力和无法盈利的品类。
执行总裁咸晓芳透露,目前汇源果汁的 SKU 数量已从 385 个大幅减少至 78 个,在策略上重新将重点聚焦于果汁业务,未来汇源果汁产品的销售结构预计将按照高中低浓度,以 50%、40%、10%的比例进行配置。
公开资料表明,汇源食品曾经在港交所风光无限,是当年最为耀眼的 IPO 项目之一。然而,上市之后却迅速走起了下坡路。
财务报告显示,自 2011 年起,汇源果汁的市场份额持续萎缩,连续出现亏损;2014 至 2017 年,汇源果汁的负债从 65.35 亿元急剧上升至 114 亿元,资产负债率为 51.8%。2021 年 1 月,由于负债超过百亿,汇源集团被迫被港交所摘牌。
2022 年,深陷退市和债务泥潭的汇源迎来了峰回路转的契机。当年 7 月,北京市一中院裁定批准汇源的重整计划,文盛资产作为重整投资人注入 16 亿元资金。在官方公告中,文盛资产明确宣称,“其中部分资金用于支付汇源破产费用和偿还小额债权,90%以上资金用于汇源的生产经营升级和强化”。
当时,文盛资产还表示,将为北京汇源精心规划最佳的证券化方案,力争在三到五年内实现 A 股上市。
随后,汇源的发展态势渐趋良好。2022 年 8 月,汇源在重组后首次公布销售数据,称 2022 年 1 至 7 月即便在疫情的冲击下,仍然取得了同比增长 5.1%的不俗成绩。
2023 年 3 月召开的重整后的首轮经销商大会上,汇源果汁董事长鞠新艳透露,2023 年前两月北京汇源销售额近 8 亿元,同比增长 20%,利润总额近 1 亿元,同比增长 86%,其中 100%纯果汁业务增长 52%。
2024 年 7 月 22 日晚间,国中水务发布公告称,正在筹划以现金方式收购上海邕睿企业管理合伙企业(有限合伙)持有的诸暨文盛汇股份。

国中水务公司资产重组文件
收购完成后,国中水务将累计持有诸暨市文盛汇自有资金投资有限公司注册资本不低于 8.16 亿元,占其注册资本的比例不低于 51%,从而成为诸暨文盛汇的控股股东以及北京汇源食品饮料有限公司的控股股东。这意味着汇源果汁有望登陆 A 股。
7 月 23 日,针对汇源的重新易主以及后续发展规划等问题,记者向汇源发送了采访请求,但截至发稿时仍未获得回复。
对于汇源在重组取得积极进展后再次易主的情况,香颂资本 CEO 沈萌向记者分析称,接手方(文盛资产)进行重组的目的就是为了最终推动资产上市,从而获取超额回报。“
汇源的产业链完整且成熟,其品牌影响力和规模效应在同期企业中均表现出色。”中国食品产业分析师朱丹蓬表示,汇源面临诸多挑战,主要源于人员、产品、渠道、团队的老化问题,再加上在华东、华南等关键市场的布局存在不足,限制了其进一步的发展。
官网信息显示,汇源目前已在全国建立了 140 多个经营实体,并在全国 10 多个省规划建设了 20 余个农业产业园区。但从整体来看,高品质果汁市场呈现出回暖的积极趋势,这也是投资机构青睐汇源的重要原因。